BUSINESS FOCUS. Creditarea în lei accelerează

 
 
Activele externe nete au crescut cu un ritm lunar de 6,9%, la 96,6 miliarde de lei.  Raportat la martie 2014 oferta de monedă a crescut cu 6,5%: activele externe nete s-au majorat cu 28.1%; activele interne nete au scăzut cu 3,4%. În contrapartidă, creditul neguvernamental total a crescut în martie (după patru luni de declin), cu un ritm lunar de 0,1%, la 210,5 miliarde. 
 
Această evoluție a fost determinată de evoluţia creditului neguvernamental în lei, în urcare cu 2,7% lună/lună, la 94,7 miliarde: componenta persoane fizice a crescut cu un ritm lunar de 2,6%, la 41,6 miliarde; componenta persoane juridice s-a majorat cu 2,7% lună/lună, la 53,2 miliarde. 
 
Ritmul de declin pentru creditul neguvernamental în valută s-a intensificat în martie (-1,8% lună/lună, la 115,8 miliarde): componenta persoane fizice a scăzut cu 1,3%, la 60,8 miliarde; componenta persoane juridice s-a diminuat cu 2,4%, la 54,9 miliarde. 
 
Raportat la martie 2014, creditul neguvernamental a scăzut cu 3,4%, evoluție determinată de declinul componentei valutare (cu 10,8%). Se notează, însă, accelerarea componentei lei, la 7,5% an/an. Per ansamblu, în trimestrul I creditul neguvernamental a scăzut cu 0,2%, avansul creditului în lei (cu 2,8%), fiind contrabalansat de declinul creditului în valută (cu 2,6%). 
 
În sfera creditului neguvernamental în lei componenta persoane fizice a crescut cu 3,6%, iar componenta persoane juridice s-a majorat cu 2,3%. La nivelul creditului neguvernamental în valută componenta persoane fizice a scăzut cu 1,8%, iar componenta persoane juridice s-a diminuat cu 3,5%. 
 
Datele BNR indică scăderea depozitelor neguvernamentale cu un ritm lunar de 0,9% în martie, la 226,7 miliarde. Această evoluție a fost determinată  de declinul depozitelor neguvernamentale în lei, cu 1,4% lună/lună, la 148.6 miliarde: componenta persoane fizice s-a diminuat cu 0,1%, la 87,2 miliarde, componenta persoane juridice a scăzut cu 3,3%, la 61,5 miliarde. 
 
Depozitele neguvernamentale în valută au stagnat la 78,1 miliarde: componenta persoane fizice a crescut cu 0,2%, la 52,2 miliarde; componenta persoane juridice a scăzut cu 0,4%, la 25,9 miliarde. Comparativ cu martie 2014 depozitele  neguvernamentale au crescut cu 5,9%, notându-se evoluţia componentei leu (+6,9%). Componenta valutară a consemnat un avans cu 4% an/an. 
 
Raportul credite/depozite a crescut în martie cu un punct procentual față de februarie, la 92,9%, nivelul maxim din ultimele patru luni. Această evoluție a fost determinată de continuarea procesului  de ajustare pe componenta valutară: scădere cu 2,8 puncte procentuale lună/lună, la 148% (nivelul minim de la finele anului 2006). Raportul credite/depozite la lei a crescut cu un ritm lunar de 2,5  puncte procentuale, la 63,7%. 
 
Prin încorporarea evoluției indicatorilor monetari și de credit din luna martie, am revizuit previziunile privind evoluţia creditului neguvernamental pe termen mediu. Conform noilor previziuni, dinamica anuală a creditului privat ar putea reveni în teritoriu pozitiv în iunie 2015 și ajunge la un nivel de 4,1% în decembrie 2015, scenariu susținut de perspectiva redinamizării investițiilor productive în economie, dar și a consolidării (la minime istorice) a costurilor de finanțare.

Andrei RĂDULESCU

BT Research Team